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मतलब वापस करने यील्ड कर्व ट्रेडिंग रणनीतियाँ (डाइजेस्ट सारांश) से Profiting लेखकों उपज वक्र के स्तर पर, ढाल, और वक्रता में मतलब प्रत्यावर्तन से लाभ के लिए लक्ष्य है कि रणनीतियों से मिलने वाले रिटर्न की जांच। वे रणनीतियों का एक सबसेट जोखिम-समायोजित करने के लिए बेहतर है, और साथ असहसंबद्ध हैं कि रिटर्न, का चयन निश्चित आय और इक्विटी मानक के लाभों का प्रस्ताव करती है कि लगता है। लेखकों उपज वक्र प्रदर्शित करता है मतलब है-लौटना है कि व्यवहार के आधार पर आधारित हैं कि उपज वक्र रणनीतियों में से एक नंबर के मुनाफे का विश्लेषण। उद्देश्य यह लगातार दो बेंचमार्क-लीमैन ब्रदर्स अमेरिकी सरकार ने इंटरमीडिएट बंधन सूचकांक और सपा 500 सूचकांक के उन लोगों के बराबर या बेहतर कर रहे हैं कि लेन-देन की लागत के बाद जोखिम-समायोजित रिटर्न कमाने के लिए संभव है कि यह निर्धारित करने के लिए है। विश्लेषण किया रणनीतियों उपज वक्र-दर के स्तर, ढाल, और वक्रता के तीन पहलुओं में मतलब प्रत्यावर्तन से लाभ के लिए करना चाहते हैं। उपज वक्र के इन तीन पहलुओं में से प्रत्येक के लिए, दो अलग-अलग रणनीतियों जांच कर रहे हैं: उपज वक्र के व्यक्तिगत या आसपास के कुछ भागों में मतलब प्रत्यावर्तन के लिए ट्रेडों कि मतलब उपज वक्र भर प्रत्यावर्तन और एक की उम्मीद में ट्रेडों है कि एक। इस्तेमाल नमूना बिल और बांड की एक उपज वक्र से जीरो कूपन अमेरिका के भंडारों पर मासिक डेटा (परिपक्वता के साथ पांच साल के लिए बाहर) के होते हैं। लेखकों को समझते हैं और उनकी में हो सकता है कि डाटासेट में विशेष रूप से व्यवस्थित पूर्वाग्रहों के लिए (जब उचित) को समायोजित, जीरो कूपन भंडारों का उपयोग करें। डाटासेट की समय अवधि दिसंबर 2004 को जून 1964 है, और रिटर्न एक महीने होल्डिंग अवधि के लिए गणना कर रहे हैं। उम्मीद है जो मतलब प्रत्यावर्तन बिना शर्त उपज वक्र है-के लिए उस तारीख गत माह तक 1964 से कि परिपक्वता के लिए मनाया सभी पैदावार के किसी भी तारीख-साधारण औसत पर किसी भी आयु वाले बच्चे। बिना शर्त उपज वक्र के निर्माण के लिए 102 महीने की अवधि के प्रशिक्षण के लिए अनुमति दी है, इसलिए रणनीतियों के लिए ट्रेडिंग अंत में जनवरी 1973 में शुरू होता है, विभिन्न रणनीतियों के रिटर्न इतना है कि (अदायगी के मानक विचलन का उपयोग) जोखिम के लिए समायोजित कर रहे हैं वे अधिक से सीधे दो संदर्भ मानक के जोखिम-समायोजित रिटर्न के लिए तुलना कर रहे हैं। परिणामों की रणनीतियों के लिए मतलब वक्र भर में औसत उपज के स्तर के प्रत्यावर्तन और न ही उस व्यक्ति परिपक्वता बिंदुओं पर उपज स्तर के आधार पर लगातार बेहतर रिटर्न की पेशकश कर सकते हैं पर आधारित पैदावार के पूर्ण स्तर, न रणनीति में मतलब प्रत्यावर्तन का पीछा सुझाव है कि। उपज वक्र के ढलान में मतलब प्रत्यावर्तन का पीछा रणनीतियों के लिए, लेखकों उपज वक्र भर मतलब प्रत्यावर्तन शामिल ट्रेडों, लगातार बेहतर रिटर्न की पेशकश नहीं कर सकते हैं कि लगता है, हालांकि, इसके विपरीत, उपज वक्र कर सकते हैं पर सिर्फ दो आसन्न अंक के बीच का मतलब प्रत्यावर्तन शामिल उन। उपज वक्र की वक्रता में मतलब प्रत्यावर्तन का पीछा रणनीतियों के लिए, वक्र और वक्र पर सिर्फ तीन सटे अंक की वक्रता शामिल उन भर वक्रता से जुड़े दोनों ट्रेडों लगातार बेहतर रिटर्न की पेशकश करने के लिए पाए जाते हैं। अंत में, लेखकों सबसे लगातार लाभदायक है और सभी रणनीतियों का सांख्यिकीय मजबूत उपज वक्र के दो आसन्न अंक के बीच ढलान के प्रत्यावर्तन मतलब कर्मों जो कि है कि लगता है। लाभदायक होना पाया जाता है कि रणनीतियों के लिए तुलनीय या एक जोखिम-समायोजित आधार पर दो संदर्भ बेंचमार्क की तुलना में बेहतर रिटर्न दिया है। दरअसल, कुछ रणनीतियों सौदों की लागत से पहले जोखिम-समायोजित भुगतान तुलना कर रहे हैं, जब लगभग 6 का एक पहलू से संदर्भ बेंचमार्क को मात करने की क्षमता है। इसके अलावा, लेखकों इन उपज वक्र रणनीतियों पर रिटर्न संदर्भ बेंचमार्क पर रिटर्न, इस प्रकार विविधीकरण लाभ प्रदान करने के साथ एक कम सहसंबंध है कि लगता है। सबसे अच्छा प्रदर्शन रणनीति (उपज वक्र के दो आसन्न अंक के बीच ढलान के प्रत्यावर्तन मतलब है) प्रभाव के बावजूद resiliently लाभदायक है हालांकि, हालांकि लेनदेन लागत, इन उपज वक्र रणनीतियों के रिश्तेदार और / या निरपेक्ष लाभप्रदता कम करने के लिए पाए जाते हैं व्यापार की लागत की। इस प्रभाव को कम करने के लिए, लेखकों व्यापार आवृत्ति कम किया जा सकता है कि लोगों का तर्क है, एक व्यापार में प्रवेश करने के लिए सीमा संकेत उठाया जा सकता है, या संरचित डेरिवेटिव का उपयोग नकद उपकरणों की है कि जगह ले सकता है। निश्चित आय अवधि संरचना निर्धारण और यील्ड फैलता पोर्टफोलियो प्रबंधन फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो प्रबंधन रणनीतियाँ